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　　短短一周之内，Oppenheimer、BMO Capital Markets、高盛、Jefferies 四家机构接连下调了这家创意软件巨头的评级。Oppenheimer 分析师 Brian Schwartz 在报告中直言，“AI 技术转型期带来的挑战性运营环境”正在导致“令人失望且持续减速的营收增长”。这一波看空潮将分析师对 Adobe 的共识评级推低至 3.91 分（满分 5 分），创下自 2013 年以来的最低水平。

　　在 ChatGPT、Midjourney 和 Nano Banana 等工具横空出世之前，制作一张高质量的商业海报、设计一套完整的品牌视觉系统、或者创作一段专业级的宣传视频，需要的是数年甚至数十年的专业训练，以及对 Photoshop、Illustrator、Premiere 等复杂软件的精通。这种高门槛既是 Adobe 的护城河，也是其商业模式的根基——专业用户愿意为强大的功能付出每月 59.99 至 69.99 美元的订阅费用，因为他们别无选择。

　　Adobe 的 AI 战略核心是 Firefly，这是公司自主研发的生成式 AI 模型系列，于 2023 年推出，并在此后不断迭代升级。根据 Adobe 官方数据，截至 2025 年 4 月，用户通过 Firefly 生成的资产累计已超过 220 亿个，这是生成式 AI 历史上增长最快的采用曲线之一。在 AI 设计工具市场中，Firefly 以约 29% 的份额位居第一，领先于 Midjourney 的 19% 和 Canva AI 的 16%。